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近日，证监会严肃查处一起涉及长江药业控股股份有限公司（以下简称“*ST长江药业”）的重大财务造假案件。 *ST昌耀涉嫌严重违法行为，被强制退市，深交所将依法启动退市程序。今年以来，不少上市公司被迫退市，包括金融退市、商业退市、因严重违规强制退市等。这体现了监管层加大退市法执行力度，畅通多元化退市，加快淘汰劣质资产，净化市场生态。但与此同时，我们的首都市场为新一代信息技术、新能源、新材料等战略性新兴产业科技企业敞开了大门。总体来看，随着我国资本市场深化改革全面深化，低质量企业加速退出，优质企业不断“升级”，市场优胜劣汰的良性循环机制加快形成。这些“起起落落”的背景不仅是上市公司整体质量的提升，也是市场资源配置的优化。笔者认为，这种有利局面的形成主要得益于三个因素：精神上。首先，市场体系不断完善，上市制度和退市机制不断优化，推动形成“有序进退、有序进退”的市场格局。自从今年以来，资本市场加大培育新产能的力度，进一步便利优质创新企业上市之路。科创委“1+6”改革举措加快推进，重启未盈利企业第五项纳入标准，范围扩大至人工智能、商业航天、低空经济等前沿领域。在这方面，我们将加强对新兴产业和未来产业的支持。创业板推出第三套标准，支持创新型企业高质量低利润上市……克服优质创新型企业上市困难障碍，引导支持新的生产力重点领域，强化资本对创新驱动发展的支持等一系列措施得到落实。同时，我们继续努力优化资本市场规范退市机制，采取严格的强制退市规则，拓展多种退出渠道，着力消灭“僵尸壳”和“坏苹果”，不断净化市场生态，保护投资者合法权益。 “内与外”之间，我国资本市场加速实现“增量提质”和“库存优化”，表明其服务实体经济的能力大大增强。二是市场主体要履行各自的职责和责任，严格报价管理，推动“必要退出”，为优胜劣汰机制运行筑牢基础。资本市场优胜劣汰的良好格局的形成，离不开所有参与者的共同努力。监管部门完善规则体系，强化执法力度保护投资者利益。公司将认真履行信息披露和合规经营主体责任。券商、会计师事务所、律师事务所等中介机构充当“把关人”，进行专业、独立的核查工作。投资者通过理性参与和公众监督来塑造市场纪律。这种多层次、全覆盖的问责体系，为资本市场有序推进、动态优化提供了有力保障，最终形成信息源向优质企业集中、风险有效释放的健康生态。三是市场投资理念日趋成熟，价值发现功能得到更好发挥，让企业实现“优者溢价、劣者淘汰”。随着价值投资理念深入人心，市场基金将l 持续流入优质企业，促进形成更高效的定价机制。这一机制使得运营良好、治理规范的企业能够获取价值溢价，增强其能力、融资和发展。与此同时，陷入困境的公司将面临估值压力和财务约束，加速市场抛售。最终，通过价格信号的诱导，形成“良币驱逐劣币”的格局，促进金融资源向符合国家战略方向的领域集中，增强资本市场对实体经济的带动能力。此外，资本市场上企业的“进”与“退”也是投资者“用脚投票”的体现。高质量的公司得到投资者的认可并不断成长，而低质量的公司则被投资者抛弃并最终被淘汰。上市c公司必须把自身素质的提升与有效保护投资者权益紧密结合起来，通过真实透明的信息披露赢得市场的信任，以稳定进取的业绩满足股东的期望。只有这样，才能构建企业与投资者深度互信、共同成长的健康生态圈，进一步优化资本配置，推动资本市场高质量发展。
（编辑：吴晓娟）